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海螺型材中报点评:需求稳定,净利润略超预期

发布时间:2012-08-23    研究机构:国海证券

盈利预测及评级我们认为公司短期内受限于房地产政策的被动局面即将缓解,长期受益于国家节能政策支持作用不断深化,作为国内塑钢龙头企业的海螺型材(000619)未来增长可期。预计公司2012年全年销量约为50万吨左右,其中白色型材39万吨,彩色型材销售11万吨。公司2012/13/14年共实现收入44.34/46.86/50.34亿元,分别增长8.98%/5.63%/7.42%。由于公司在原材料较低位是进行了部分储备,预计未来原材料成本对公司净利率共享度较大,我们假设公司未来毛利率分别为13.77%/13.91%/14.08%,上调公司每股收益至0.59/0.63/0.71元。对应PE分别为13、12和11倍,维持公司“增持”评级。

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