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建材行业周报:关注1季报可能超预期的油价下跌标的

发布时间:2015-03-31    研究机构:长江证券

报告要点

市场表现。

玻璃板块周涨幅 2.01%,管材板块周涨幅3.20%,分别跑输沪深300指数0.02个百分点和跑赢1.16个百分点。本周领涨前三德尔家居、永高股份、四川金顶,领跌前三名为九鼎新材、纳川股份、海螺型材(000619)。

玻璃:浮法玻璃市场略显弱势,光伏玻璃市场运行平淡。

本周全国均价环比↓1.37元/重箱,其中华南、西南、华中、华东↓5.61、2.40、1.00、0.58元/重箱,华北、东北、西北价格均保持不变。本周国内浮法玻璃市场略显弱势,成交价格较前期下滑,不同地区跌幅不一。由于终端房地产行业表现不景气,连累浮法玻璃市场走势,年后需求持续表现低迷,原片厂家在春节期间积累的库存难以有效消耗,整体库存正常偏高。本周光伏玻璃市场运行平淡,销量未见增长。目前下游产量扩充速度缓慢,库存未能及时消化的情况下,对上游光伏玻璃支撑力度依旧较弱。

玻纤:多数企业计划 4月提价供给面释放加速。

国内玻璃纤维纱市场行情维持平稳格局,无碱粗纱、中碱直接纱、池窑电子纱酝酿提价。无碱粗纱企业订单良好,多数企业计划4月提价200-300元/吨。

窑炉方面,重庆国际年产4万吨无碱检修窑将技改为6万吨高性能玻纤窑。市场需求良好下,企业产能利用度日趋高位。基于窑炉技改的计划推进和新建窑炉的加快建设,我们维持对上半年玻纤景气的判断。

树脂止跌回升,工业萘下跌、环氧及萘系、聚羧酸减水剂环比持平。

受原材料煤焦油成本降势和下游需求制约,工业萘再度下跌,环比↓7.6%,萘系减水剂环比持平;环氧乙烷环比持平,聚羧酸减水剂环比持平;石膏板:美废均价193.00美元/吨(环比持平);管材:树脂价格—PVC 环比↑2.6%、HDPE↑1.7%,PP↑2.8%。

推荐组合:纳川股份、长海股份、开尔新材。

纳川股份:增资控股万润打开新能源汽车产业链布局大幕+传统业务迎拐点;长海股份:玻纤市场景气持续+新产品放量可期;开尔新材:工业环保领域的持续拓展。另外,我们建议开始关注旗滨集团的投资机会。时值 1季报前后,建议关注超预期概率较大的油价下跌标的,弹性依次为:顾地科技、海螺型材、永高股份、东方雨虹、伟星新材。

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