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建材行业:重点关注“京津冀“、“长江经济带”及建研集团转型落地预期;玻纤无碱粗纱提价,景气再上一阶

发布时间:2015-04-08    研究机构:海通证券

上周板块回顾

上周建筑材料指数涨幅约9.6%,相对A股指数收益约为3.1%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为9.7%、9.4%,三级行业管材指数涨幅约11.9%。

水泥行业

上周动态:上周全国水泥市场价格迎来今年首次环比上涨,幅度为0.14%;华东环比涨约0.64%,其他区域环比持平。上周全国库容比环比降约0.34个百分点。4月初,全国水泥市场需求保持温和上升态势,企业发货环比提升5%-10%,库存环比虽略有下降,但仍继续保持在高位。预计4月中下旬,随着散装水泥需求再一步提升,库存压力才能有所缓解。

投资逻辑:展望全年水泥供需均几无增量,行业产能利用率将维持低位;仅从盈利端来看,水泥股不存在上涨逻辑。但自上而下看,货币及财政政策持续宽松,板块存估值修复机会;此外,“京津冀一体化”及“长江经济带”规划落地时点临近,“一带一路”继续发酵,主题投资及转型预期有望催生水泥个股独立行情。

玻璃行业

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1130元/吨,环比降约0.45%,不同地区价格涨跌各异。全国浮法玻璃库存量为3574万重量箱(179万吨),环比上升0.34%。从区域上看,华东和华中价格松动;华南前期降价之后,上周稳定为主;沙河地区近期出库基本正常,价格稳定;东北和西北市场企业报价提高,实际执行价格可以商谈;西南市场在产能增加的影响下,价格小幅下滑。

精选个股

1)白马成长:推荐长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资、高送转预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)。

2)国企改革:推荐国企改革潜在壳公司海螺型材(000619)(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期);推荐国企改革试点公司中国巨石(行业景气回升;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期)。

3)思变转型:推荐建研集团(医疗检测外延扩张落地预期)、塔牌集团(转型新材料预期);建议关注纳川股份(收购挺进新能源汽车领域;大股东现金参与增发,股价有一定安全边际)、亚泰集团(转型医药预期)。

4)区域经济:推荐“京津冀一体化”标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期);推荐“一带一路”标的天山股份(兼具国企及转型预期)、祁连山、青松建化,建议关注宁夏建材;推荐“长江经济带”之华新水泥、海螺水泥。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。

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