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建材行业:重点关注“长江经济带”;建议关注转型预期之秀强股份;继续看好国企改革“2白+2黑”

发布时间:2015-04-28    研究机构:海通证券

上周板块回顾

上周建筑材料指数涨幅约3.1%,相对A 股指数收益约为-1.2%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为0.9%、8.4%,三级行业管材指数涨幅约3.8%。

水泥行业

上周动态:上周全国水泥市场价格环比回落0.84%。其中东北、中南、华北、西南区域环比降幅分别约3.24%、1.10%、1.90%、0.47%,西北区域环比增幅约0.55%。全国库容比环比降约0.3 个百分点。整体来看,4 月下旬,国内水泥市场行情仍以弱势运行为主。除江西、广东和甘肃局部市场下游需求恢复较好外,其他大部分地区都没有达到正常水平,同比减少20%-40%。预计进入5 月份,下游市场需求也难有大幅改善。 投资逻辑:展望全年供需均几无增量,行业产能利用率将维持低位,盈利端改善空间有限;单从盈利端来看,水泥股不存在上涨逻辑。但自上而下看,货币及财政政策持续宽松,“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一带一路”继续发酵有望催生水泥个股独立行情。4 月23 日至24 日,张高丽在湖北武汉调研推进长江经济带建设工作,“长江经济带”主题有望升温。

玻璃行业

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1120 元/吨,环比降约0.20%;库存量为3490 万重量箱(175 万吨),环比下降1.63%。当前下游市场需求疲弱;受地产不景气影响,玻璃订单数量同比下降明显。沙河地区加工企业凭借低价优势抢占周边市场、区域原片销售尚可;但其他地区原片销售则整体处于僵持阶段。本月以来产能增加也开始加速,呈现净增加的趋势。

精选个股

1)国企改革:推荐试点公司(2 白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期;短期融资预期强)、北新建材(混合所有制改革预期; 基于主业外延扩张预期较强);推荐潜在壳公司(2 黑)海螺型材(000619)(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期);

2)白马成长:推荐长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)。

3)思变转型:推荐建研集团(医疗检测外延扩张落地预期);建议关注秀强股份(转型预期)。

4)区域经济:推荐“长江经济带”标的华新水泥、万年青、海螺水泥;“京津冀一体化”标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期); 推荐“一带一路”标的天山股份(兼具国企及转型预期)、祁连山、青松建化,建议关注宁夏建材。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。

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