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建材行业:重点推荐秀强股份、开尔新材、中国巨石、友邦吊顶

发布时间:2015-05-19    研究机构:海通证券

上周板块回顾.

上周建筑材料指数涨幅约4.6%,相对A 股指数收益约为-0.5%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为1.6%、6.2%,三级行业管材指数涨幅约10.6%。

水泥行业.

上周动态:上周全国水泥市场价格继续回落,环比下跌0.17%,均价为277 元/吨,是近13 年来最低水平;其中华东、中南区域环比降幅分别约0.27%、0.59%。

全国库容比环比增约0.4 个百分点。整体来看,5 月中旬,全国水泥市场需求疲态不改;华东、中南和西南等大部分地区受强降雨天气影响,市场成交量环比小幅下降,视天气情况,企业日发货量在5-8 成不定,江西和广东原提价计划也因此搁浅,如5 月下旬不能执行,接下来淡季价格上调的概率将更小。

投资逻辑:2014 年四季度以来货币宽松政策对水泥板块之边际效应在明显减弱,尤其是降息前后水泥等周期板块几乎没有反应,而代表新兴产业的创业板继续大涨。在基本面未现企稳回升迹象前,市场对刺激政策的反应在逐渐钝化。

后续唯有希冀政府出台超预期刺激政策,否则水泥板块难有明显超额收益。短期股存在区域主题炒作机会,建议关注“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一带一路核心区”三大区域主题。

玻璃行业.

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1104 元/吨,环比降约0.73%;各地区价格均有所下跌。全国浮法玻璃库存量为3564 万重量箱(178 万吨),环比上升0.14%。整体来看,上周现货市场弱势整理为主,价格僵持,厂家出库不佳,仅有沙河地区出库尚好一些。短期玻璃消费需求量难有起色,已经建成的生产线还在跃跃欲试点火,预计近期现货价格在当前基础上窄幅波动为主。

精选个股.

1)思变转型:建议关注秀强股份(转型预期);推荐开尔新材(大环保、消费品领域外延扩张预期)、建研集团(建筑及医疗检测外延扩张落地预期)。

2)国企改革:推荐试点公司(2 白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强);推荐潜在壳公司(2 黑)海螺型材(000619)(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期)。

3)白马成长:推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)。

4)区域经济:推荐“京津冀一体化”标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期);“长江经济带”标的华新水泥;推荐“一带一路”标的天山股份(兼具国企及转型预期)、青松建化。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。

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