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建材行业:市场巨震,建材板块如何选股?基于壳价值的本质逻辑重点推荐民企转型、国企改革两条主线

发布时间:2015-06-29    研究机构:海通证券

投资要点:

上周板块回顾

上周建筑材料指数涨幅约-13.3%,相对A 股指数收益约为-0.3%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-15%、-13.1%,三级行业管材指数涨幅约-13.0%。

水泥行业

上周动态:上周全国水泥市场平均价格环比持平,全国库容比环比增约0.5个百分点。整体来看,经过前期持续大幅走低后,国内绝大部分地区水泥企业出厂价都已到完全成本线,有的甚至已亏到现金成本,近期价格向下调整幅度有所收窄,多在5-15元/吨之间。预计后期黑龙江、福建、江西、湖北和广西等价格略高区域向下趋势仍将明显,而其他大部分地区多将低位盘整为主。 投资逻辑:行业基本面逻辑偏弱;货币政策方面,降息降准预期不断落空,前期总量宽松或将转向定向宽松;水泥股难现板块性行情。建议关注“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一带一路核心区”三大区域主题的投资机会。

玻璃行业

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1110元/吨,环比降约0.43%,不同地区价格涨跌各异。上周全国浮法玻璃库存量为3467万重量箱(173万吨),环比下降1.08%。整体来看,在有效需求和囤货心理带动下,贸易商提货略有增加, 但行业进入小淡季,市场需求减少,生产企业市场信心不足;同时近期新线投产和冷修复产速度明显加快,也给后市价格增加了不确定因素。

精选个股

1)思变转型:推荐旗滨集团(主业受益行业整合、转型升级预期及补涨动力较强)、秀强股份(转型预期)、建研集团(建筑及医疗检测外延扩张落地预期)。

2)国企改革:推荐试点公司(2白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强);推荐潜在壳公司(2黑)海螺型材(000619)(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期)、国统股份(中材股份旗下上市公司,股票及现金方式回馈股东预期强)。

3)白马成长:推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)。

4)区域经济:推荐“京津冀一体化”标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期);“长江经济带”标的华新水泥;推荐“一带一路” 标的天山股份(兼具国企及转型预期)、青松建化。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。

申请时请注明股票名称