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建材行业:宽松延续但周期拐点难现,继续自下而上选股

发布时间:2015-06-30    研究机构:海通证券

投资要点:

上周板块回顾.

上周建筑材料指数涨幅约-8.9%,相对A股指数收益约为-0.9%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-8.8%、-9.1%,三级行业管材指数涨幅约-5.6%。

水泥行业.

上周动态:上周全国水泥市场平均成交价为259元/吨,环比下跌1%;全国库容比环比增约0.5个百分点。6月底,受国内经济环境较差以及淡季因素影响,下游需求表现仍然不温不火,大部分地区企业日出货维持在5-7成,水泥库存持续攀升,高价区域价格继续大幅走低。

投资逻辑:水泥难现周期拐点驱动的整体性行情,而仅具有板块轮动或补涨价值。周末央行同时降准降息,货币宽松政策进一步加码。按传统逻辑,水泥作为典型周期品种直接受益;但行业供需基本面拐点尚需时日,估值偏高,趋势性行情难现。

玻璃行业.

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1104元/吨,环比降约0.54%,不同地区价格涨跌各异。上周全国浮法玻璃库存量为3460万重量箱(173万吨),环比下降0.20%。上周现货市场弱势整理为主,在市场信心不佳和下游需求减量的影响下,大部分地区的市场价格都维持前期的僵持状态。

精选个股.

1)地产长周期下行下的“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率.

推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)。

2)注册制尚未出台、转型动力强的民企“博弈组合”推荐旗滨集团(主业受益行业整合、转型升级预期)、秀强股份(转型预期)、建研集团(外延扩张落地预期)。

3)国企改革组合:“2黑+2白”.

推荐潜在壳公司(2黑)海螺型材(000619)(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期);试点公司(2白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强)。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。

申请时请注明股票名称